2019年一季度中美创投市场对比:冰与火之歌持续,中美比肩共


美国是创投行业的发源地。1946年世界上第一家风险投美国研究与发展公司(ARD)在美国的成立标志着风险投资的真正诞生。从那时起,经过70多年的发展,美国风险投资为美国的经济繁荣和技术创新做出了巨大贡献,也为新兴市场的风险投资发展提供了参考。

对于中国而言,虽然风险投资起步较晚,但过去十年的快速发展引起了全世界的关注。在经历了互联网泡沫的破灭,股改的全面流通,鼓励双重创新,移动互联网的浪潮以及行业的重新洗牌之后,今天的风险投资机构遍地开花,成为美国风险投资的大风险投资机构。资本市场,无论是数量还是规模。

最近,中美贸易战使人们在科技实力方面关注中美之间的竞争。在这场长期竞争中,有必要汇集更多科技公司的力量。风险投资作为技术创新企业的孵化器,作为大国核心竞争力的一个组成部分,正变得越来越重要。中美风险投资的发展阶段是什么?我们的优点和缺点?如何更好地建立中国的风险投资生态?我们试图比较中美风险投资市场的季度数据,从筹资的四个方面探讨中国风险投资市场的未来发展方向和趋势。

作者:国博,刘晓坤业

核心发现

·中国风险投资基金第一季度的规模超过了美国。本地风险投资基金在中国筹集的资金达到211.34亿美元,而美国风险投资基金的整体筹资规模为161.2亿美元。

·投资继续下降,重点关注新经济中的优质项目。 2019年第一季度,中美风险投资市场融资事件分别为1067和1279,分别下降18.9%和3.7%。医疗卫生,互联网,信息技术和信息化都在两国的产业投融资布局中占有重要地位。预计2019年,资本市场新经济企业的“冰与火之歌”将继续存在,投资资金将进一步集中于优质项目,而中国的融资将集中于早期阶段。

·中国的风险投资平均管理规模小,优胜劣汰或加速。中国风险投资基金的平均管理规模为2000万美元,主要集中在早期投资;私募股权投资基金的平均管理规模为4200万美元,主要集中在增长和期限投资上。根据美国证券交易委员会的最新数据,美国风险投资基金?钠骄芾砉婺N?99万美元;私募股权基金的平均管理规模为2.4亿美元,其中包括大型合并基金(buyoutfund)。从管理规模来看,与美国相比,目前中国风险投资市场非常分散,行业集中度较低。

·中国的风险投资基金仍面临一定的退出压力。在2019年第一季度,中国的风险资本退出数量和数量都低于美国市场。其中,PE二次转移出口类型相对较低,值得关注。未来,为了提高退出难度,中国风险投资二级市场生态的退出渠道还有待提高。

方法论:本研究采用基础广泛的风险投资概念,比较关键数据的各个阶段的创业企业从种子到上市前的投融资情况。在数据分析方面,美国风险投资数据主要来自Pitchbook/NVCA的季度报告《VentureMonitor》,PWC/CBInsights季度报告《MoneyTreeReport》以及美国证券交易委员会的数据报告;中国风险投资数据主要来自CVSource数据库。以及中国基金业协会发布的数据报告。

目录

1.第一季度,中国风险投资基金筹集的资金超过美国

中美风险投资机构筹集资金TOP10

2.投资继续下降,重点关注新经济领域的高质量项目

NN

中国和美国的投资金额和数量均较上月有所下降

中国的融资呈现出早期集中的趋势

医疗保健,互联网,IT和信息化是关键的吸烟行业

中美风险投资城市热力比较

3,中国风险投资的平均管理规模小,适者生存或加速生存加快。

4.中国的风险投资退出环境需要改善,二级转移市场巨大。

NN

中国退出的数量和数量仍然低于美国

中国股权二级转移出口相对较小

中美风险投资退出领域比较

中美风险投资机构IPO退出TOP10

第一部分

一季度中国创投基金募资规模超过美国

图表:2019年第19季度美国和中国风险投资基金筹集的资金比较(单位:十亿美元)

Pitchbook,在研究所投下

注:美国风险投资项目IPO退出统计(不包括中国股票)

在2019年第一季度,受益于美国项目最多IPO的机构是OrbiMed,AlexandriaVenture和其他投资机构也随之而来。互联网汽车巨头Lyft在2019年第一季度首次公开募股是全球最引人瞩目的IPO活动。市场募集?式鸫?22.2亿美元,位居世界第一,许多早期投资机构获得丰厚回报。 Levi's,NewFortress和GossamerBio等IPO项目由消费者,能源和生物医药等行业组成,并且已经在该领域的行业基金中进行了早期投资。

NNN。